板块行情回顾本期（11月11日-11月15日），沪深300下跌3.29%，A股申万机械设备指数下跌4.66%，在申万31个一级子行业中排名21，跑输沪深300指数1.37个百分点。申万机械设备二级子行业中专用设备表现较好，下跌3.74%，通用设备表现较差，下跌5.51%。申万机械设备三级子行业中印刷

　　本期（11月11日-11月15日），沪深300下跌3.29%，A股申万机械设备指数下跌4.66%，在申万31个一级子行业中排名21，跑输沪深300指数1.37个百分点。申万机械设备二级子行业中专用设备表现较好，下跌3.74%，通用设备表现较差，下跌5.51%。申万机械设备三级子行业中印刷包装机械表现较好，上涨3.58%，其他通用设备表现较差，下跌7.64%。

　　地方化债三箭齐发球速体育。据每日经济新闻报道，近期，十四届全国人大常委会第十二次会议在北京人民大会堂闭幕。会议表决通过了全国人大常委会关于批准《国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案》的决议。财政部部长蓝佛安在同日举行的十四届全国人大常委会第十二次会议新闻发布会上表示，从2024年开始，连续5年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，补充政府性基金财力，专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元。再加上本次全国人大常委会批准的6万亿元债务限额，直接增加地方化债资源10万亿元。同时明确，2029年及以后年度到期的棚户区改造隐性债务2万亿元，仍按原合同偿还。

　　10月挖机内外销市场向好。整体来看，据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2024年10月销售各类挖掘机16791台，同比增长15.1%。内销方面，工程机械杂志认为今年国内挖机市场表现回暖，受益于新一轮集中换新周期到来，地产宽松政策效果逐步显现、国家大规模换新政策催化作用显现等因素影响，整体上呈现筑底回暖趋势。外销方面，据中国工程机械工业协会口径，挖机外销销量自8月份以来回归正增长，2024年8月/9月/10月份挖机外销销量分别同比+6.95%/+2.51%/9.46%。小松挖机开工小时数方面，据工程机械杂志、小松官网数据，2024年10月，中国地区小松挖掘机开工小时数为105.3小时，同比增长4.3%。同时，全球主要地区开工小时数均呈现增长趋势，欧洲和北美两个地区增长幅度超过5%，其中欧洲10月小松挖机开工小时数为79.8小时，同比增长6.5%，北美10月小松挖机开工小时数为76.7小时，同比增长6.1%。

　　挖机国内市场持续回暖，出口市场修复，建议关注三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、恒立液压等。

　　地产政策落地力度不及预期、设备更新需求不及预期、基建投资增速不及预期、海外需求不及预期、原材料价格大幅波动。

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　　事件：11月15日，证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》（“《指引》”），引导上市公司关注自身投资价值，切实提升投资者回报。观点：以提升经营效率和盈利能力为核心，鼓励运用资本工具提升上市公司投资价值。《指引》要求上市公司以提高公司质量为基础，以提升经营销量和盈利能力为核心，在结合公司实

　　三一重工(600031)核心观点2024前三季度营收同比增长3.92%，归母净利润同比增长19.66%。2024前三季度营收583.61亿元，同比增长3.92%；归母净利润48.68亿元，同比增长19.66%。业绩增长主要系国内需求企稳回升，海外收入快速增长。单季度看，2024Q3公司实现营收193

　　事件：11月18日，财政部发布数据，1—10月，全国一般公共预算收入184981亿元，同比下降1.3%。其中，全国税收收入150782亿元，同比下降4.5%；非税收入34199亿元，同比增长15.3%。分中央和地方看，中央一般公共预算收入82482亿元，同比下降3.9%；地方一般公共预算本级收入10

　　事件：11月18日，财政部发布数据，1—10月，全国一般公共预算收入184981亿元，同比下降1.3%。其中，全国税收收入150782亿元，同比下降4.5%；非税收入34199亿元，同比增长15.3%。分中央和地方看，中央一般公共预算收入82482亿元，同比下降3.9%；地方一般公共预算本级收入10

　　核心观点市场行情回顾过去一周（11.11-11.15），SW电子指数下跌4.15%，板块整体跑输沪深300指数0.85个百分点，从六大子板块来看，消费电子、元件、半导体、其他电子Ⅱ、电子化学品Ⅱ、光学光电子涨跌幅分别为-2.01%、-4.17%、-4.34%、-5.23%、-5.26%、-5.54%

　　钟灵毓秀聚星城，强强联合启新章。11月17日，在璀璨的星城长沙，越秀乳业携手湖南卫视、芒果TV隆重举办《声生不息·港乐季2》“好歌献给你”发布会，为世人带来了一场艺术与营养交织的盛宴。现场越秀乳业重磅发布高端牛奶品牌 ——“谢添地”，并官宣独家冠名本季节目，品牌“听从天时，由着地利，感恩自然”

　　结论：震荡中抬升，结构性机会缤彩纷呈，成长与消费交相呼应市场：震荡中抬升核心结论：A股有望在估值抬升与盈利消化之间反复切换。由于财政与货币政策的双宽松，市场整体有望呈现震荡、略有抬升的格局。若盈利改善显著，那必将迎来戴维斯双击的大牛市。外围：2025年存在较大不确定性，核心在于特朗普的执政，一方面确

　　小米汽车最新发布的三季报显示，汽车业务大超市场预期。2024年Q3小米智能电动汽车等创新业务收入97亿元，毛利率17.1%。相比之下，二季报毛利率仅为15.4%。

　　全球首个用于长期体重管理的胰高糖素样肽-1受体激动剂（GLP-1）周制剂诺和盈在上海复旦大学附属中山医院开出全国首批处方。球速体育球速体育